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贸易战略-如期维稳利率:欧洲央行预计利率将维持在当前或者更低水平-厦门特区新闻广场

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拉加德繼續維持寬鬆的基調貨幣政策:拉加德表示,高度寬鬆的貨幣政策立場仍需要維持一段時間,如有需要歐洲央行準備好調整所有工具。 對低利率感到擔憂。更願意有更高的增速和更高的利率。如果經濟增速沒有提高,我們必須決定想要操作收益率曲線的哪一部分,並決定使用哪種工具。

凱投宏觀此前預計,由於貿易不確定性等下行風險,歐洲央行將從3月開始降息3次,每次降息10個基點,並會在6月加大量化寬鬆的規模。預計歐洲政府債券收益率將下跌,歐元兌美元可能將下挫至1.05。

風險因素:拉加德繼續弱化風險預期,表示增速前景仍然趨向于下行,但沒有那麼顯著了。疲軟的貿易以及全球不確定性拖累了投資增速,但貿易方面的不確定性正在減少,服務業以及建築業仍然有韌性。

加息不久前停止購債:歐洲央行稱將在加息前不久停止購債,將在首次加息后持續再投資計劃。

BK資產管理外匯策略總經理Kathy Lien稱,歐洲央行目前正在進行政策評估,可能會在17年來首次改變其通脹目標,可能對歐元產生巨大影響。荷蘭國際銀行認為,歐洲央行將引入一個新的通脹目標,大約2%。

貿易問題:談及美歐貿易問題,拉加德表示,樂見特朗普與歐盟委員會主席馮德萊恩會面,預計美國和歐盟將繼續在貿易上合作。

通脹方面:拉加德表示,潛在通脹出現了溫和上漲的跡象,通脹預期指標正在企穩,潛在通脹大體溫和。但通脹前景仍然受抑,通脹預期指標目前處在低位,為此歐洲央行將密切關注通脹水平的發展。歐洲央行將評估如何測量通脹以及如何進行溝通。不過,拉加德沒有對通脹目標區間置評。

在歐洲央行的會議上,管委會決定將存款利率維持在-0.5%不變,將每月購買債券的速度保持在200億歐元(220億美元),符合經濟學家的預期。這是該央行20年前成立以來的第500次會議,歐洲央行決策層重申承諾,借貸成本將保持在當前或更低水平,直至通脹前景「穩健」地向央行的目標水平靠攏。量化寬鬆將「持續必要長的時間」。

周四(1月23日)歐洲央行公布1月利率決議,如期維持三大利率不變,行長拉加德出席新聞發佈會,重申了利率決議內容,稱預計利率將維持在當前或者更低水平。

隨着全球化、數字化和行為轉變,長期以來的理論,即如果投入足夠資金,通脹率將會上升的理論受到挑戰,歐洲央行在懷疑其方法。迄今為止,負利率以及2.6萬億歐元(2.9萬億美元)規模的資產購買僅促使CPI增長略高於1%。

如期維穩利率:歐洲央行預計利率將維持在當前或者更低水平,直至通脹前景穩固轉向低於但接近2%的目標水平。

貨幣政策戰略性評估:歐洲央行聲明稱,將進行貨幣政策戰略性評估,這是自2003年以來第一次。

氣候變化:拉加德表示,當前我們正在把氣候變化納入考量,氣候變化是戰略評估中重要的一部分,抵禦氣候變化是每個人的責任。在氣候變化問題上,歐洲央行必須評估自己可以在貨幣政策組合中做些什麼。歐洲央行將確保氣候變化風險納入風險評估模型以及預期。氣候變化是金融穩定性的威脅。

機構解讀荷蘭國際銀行指出,我行仍然認為,最終,歐洲央行將引入一個新的通脹目標(大約2%),並使通脹對稱性獲得制度化認可,同時為歐洲央行提供最大的政策靈活性。

摩根士丹利經濟學家在一份報告中寫道:「儘管歐洲央行正在審查其戰略,但我們認為政策將保持不變。」

歐洲央行1月決議如期按兵不動

戰略評估:拉加德透露歐洲央行不會提前排除或者預計戰略評估的結果。歐洲央行將遵守當前的策略,直至定好新策略,希望聽取市場對戰略評估的期待。此外,央行將評估如何測量通脹以及如何進行溝通。對貨幣政策的戰略評估在該結束的時候就會結束,預計評估將會持續一年。

利率前瞻指引:歐洲央行聲明稱,利率將維持在當前水平或更低水平,直至通脹率接近預設目標。

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